文|徐牧心探花 偷拍

剪辑|陈之琰

刚刚以前的中秋节，源码成本的五位投资东说念主为这家满十岁的机构写下了一封4000余字的“情书”。独创搭伙东说念主曹毅在这篇题为《风险投资是均衡现实与乐不雅的艺术》的翰墨末尾写说念：源码——争取对得起这个名字，并明确表态要“接着长跑”。

曾被寄但愿创造全新期间的中国VC2.0们接连迎来了十岁诞辰。

2013年9月，当张震、高翔、岳斌三东说念主在北京三元桥的一家酒馆里吞下两瓶茅台的那刻，他们无意一经期待一段新的篇章。几天后，三东说念主向IDG成本提交辞呈。

次年，定位中国Founders' Fund的高榕成本成立。

从高榕开动，中国VC2.0一代——无意今天一经鲜有东说念主再说起这个认识——也由2014年启幕。

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包括高榕、源码在内，VC2.0的实质是国内老牌风险投资机构培养起的中坚力量们，怀抱改进和辩论走向沉寂。在创投和募资的红利期，这份名单星光熠熠：云启创投的毛丞宇、愉悦成本的刘二海、启赋成本的傅哲宽、峰瑞成本的李丰、弘晖成本的王晖、XVC的胡博予、浅石创投的胡海清……

这群有能力（至少自觉得有）踩在黄金期间过火完成裂变的东说念主，被期间的红利、罗网、振荡、机遇先后击中。他们投到过影响中国营业宇宙的独角兽们，亦然一个个风口的创造者、助推者和参与者。他们是无比庆幸的一代。

关于VC而言，十年是个极为遑急的本领节点。在一支基金的人命周期里，常常要在前四年内完成投资，后六年则主要辛劳于退出与报告。而从VC机构常常每3年新召募一支基金的通例，十年也意味着捏续募资和脱离独创东说念主光环的机构化能力。

红杉中国就曾把十周岁过得极为侵略。那被称为2015年的“创业届春晚”。到场的除了沈南鹏，还有刘强东、徐小平、梁建章，以及刚与巨匠点评完成归拢的王兴。

但对VC2.0们来说，他们的挑战无意更大：相较于前辈们的淳朴家底，他们在水大鱼大、但也愈发红海的投资行业里，实在从成立第一天就在面临速生速死的锻真金不怕火。

从“国九条”到“新国九条”；从阿里巴巴赴好意思上市到阿里巴巴完成港交所、纽交所双重主要上市；从万物分享的转移互联网到言必及AI的投资新纪元。十年以前了，VC2.0们很吊问它。

五味杂陈的诞辰会

源码的十周年是一场坐在青岛海边的大型回忆杀。刻下的几位搭伙东说念主——刘念念颖、景雯娜、黄云刚、王星石以及曹毅，分袂演出“忆当年”。比如刚成随即惟有五六个东说念主，只可在字节的一个机房把握“蹭”办公室，把马路对面的旅店大堂看成念会议室。又比如，曹毅意象源码这个名字是在一个木头餐桌旁，最终他以“探寻本源，格物致知”描述我方创业作念投资机构的初心。

2014年7月，黄明明告别天神投资东说念主生涯，创办明势成本。本年十岁的明势作念了个视频为我方庆生，找来包括李想、李泽湘、雷军、闫俊杰、汪玉、沈南鹏在内的诸君大佬，一东说念主说了一句“诞辰状况”。但视频及配乐的制作家不所以往的供应商，而是由MiniMax视频模子abab-video-1、音乐模子abab-music-1、海螺AI制作生成。

大模子为明势的十周年这么“写说念”：“AI火花里/科技之光指引标的，算力的逾越/饱含异日遐想。”

作为原土基金2.0的代表，啟赋成本将我方的十周年行径定名为“荣耀仪式”。会后，傅哲宽这位投资行业里千里浮20年的老兵在我方深圳的家中写下了一篇纪念。从达晨到啟赋，他自认是VC2.0里基础较差的，是背面的赛说念选拔 “赈济了我方”。

原土基金中迎来十周年的还有2014年改制“更生”的毅兑现本。彼时，为了解决纯国有体制机制难以适合创业投资这一穷困，江苏高技术投资集团遐想在里面进行搀和统共制更正，新确立的搀和统共制公司——毅兑现本。78东说念主消灭国企职工身份加入其中。而本年年头庆祝十周年时，其职工达到258东说念主，基金范畴达1024亿。

线性成本的十岁庆生则由独创搭伙东说念主王淮回应了几许个问题。其中一个问答如下：

问：成立十年的感受？

答：黑甜乡。从10年前的万众改进，打开大合，到刻下的举步维艰。

面临问题的还有创办梅花创投的吴世春。一经走上“多元赛说念”的他每年齐会发一封我方的亲笔信，十周年也不例外。本年，他问了我方一个问题：怎样走接下来的十年？

不同于VC2.0们的各自低调，梅花创投以一种高调、侵略的姿态庆贺了我方的十周年。在以“创投十年”为主题的“岑岭论坛”上，梅花创投请来了单俊葆、朱啸虎等嘉宾对话。情理情理的是，十周年庆在安徽合肥举办，这个以“合肥样式”出名的城市，恰迷糊契合着近来和场所提醒基金走得很近的梅花创投。

诞辰会的临了，吴世春补上了十年之问的回应：坚决上前走即是谜底。而本年1月就该过诞辰的高榕成本，VC2.0的开启者，则到刻下还没将蛋糕摆上桌。

他们捕到了哪些鲸鱼？

十年了，VC2.0为中国创投孝顺了什么？

作为VC2.0的代表，高榕成本是拼多多一战中的最大赢家。咱们曾在中还原了这个流程：在拼多多的B轮，也即是拼妙品向拼多多转型确当口，融资最辛苦的本领，高榕的干与成为拼多多的“救命钱”。这成为一个经典的homerun。保守臆测，拼多多为高榕带来了卓绝70亿好意思元的报告。

另一个听说的投资来自源码成本。曹毅与张一鸣的联系，一直被作为“投资东说念主与创业者彼此树立”的教科书，在红杉莫得收拢字节的曹毅，在成立源码后将第一笔投资，500万好意思元给了字节，在字节成长为超等独角兽后，张一鸣也成为了源码的个东说念主LP。

转移互联网红利走向尾声，造车新势力登上历史舞台。也到了明势成本宏图大展的本领。2023年底，明势投资的知行科技上市，这也成为了明势在智能出行界限继小牛电动、联想汽车、裕太微第四个IPO。这是黄明明的最大字据地，也树立了明势。

自后有东说念主说，国内机构冒昧分为两种，一种是投了EV的，一种是没投的。造车新势力中，投进联想的还有梅花、源码与高榕，愉悦成本则在蔚来最低谷时，以3000万可转债的表情加仓蔚来，此时蔚来的股价惟有3好意思元，后续则一起飙升到60好意思元，刘二海自后骄横，此次投资报告十分于“拿回几支基金”。

线性成本则在彼时无东说念主看好的机器东说念主界限有所斩获。2017年，在大部分投资东说念主逃离机器东说念主界限时，线性投资东说念主黄松延搏斗到了念念灵机器东说念主，以“工程师更懂工程师”的上风成为念念灵机器东说念主的种子轮投资东说念主，并捏续跟投了背面的几轮，2023年，念念灵机器东说念主的估值卓绝15亿好意思元。除此除外，估值卓绝600亿东说念主民币的地平线，亦然线性的代表案例，王淮仍旧记安妥余凯还在百度的时候，两东说念主在海淀一家破旅店门口撸串，好屡次晚上聊到夜深，畅想对行业异日的变革，畅想创业的准备。“但再怎样畅想，也没意象自后会那么难。”

当期间的钟摆来到了东说念主民币基金这边，homerun级别的听说故事少了好多，啟赋成本7年连投3轮泡泡玛特斩获百倍报告是其中很难绕开的经典之战。而在东说念主民币基金更为擅长的硬科技界限，毅达投出了198家“专精特新小巨东说念主”。

期间步入AI期间，新一轮较量拉开序幕，奖品是TOP6的份额。云启和明势投资了Minimax，而源码和高榕投了月之暗面，愉悦成本参投了百川智能。

健忘VC2.0

在挑战重重确当下，走到十周年的VC回望以前仅仅诞辰任务的一部分，更遑急的是放眼异日、看见异日。从这些VC2.0们多样庆生的细枝小节中，咱们也发现了他们各自关于异日的新叙事。

明势成本是为数未几奏效召募到中东资金的机构，同期其在AI界限也捏续加码，投出如Minimax、LibLib等名目。正如其在十周年视频中建议的新标语：计较探索异日。

毅兑现本则强调了几个坚捏：坚捏对接一手的LP资源，坚捏投资一手的名目；坚捏投资即是投东说念主的理念，坚捏沉寂的财务和法务尽调，坚捏名目尽调“只唯实”；坚捏“行业筹议+区域深耕”双轮驱动；坚决地投资科技。

啟赋成本针对异日的大逻辑是“在一个大的高潮趋势中进行选拔”，因此新材料、产业互联网是其尔后的捏续发力点。“咱们看中的即是异日的契机。咱们只需要在早期介入，然后跟着继续成长的行业共赢。”傅哲宽在自述中这么写。

吴世春说：“上对桌，不下桌。“上投资新质坐褥力的桌。上和场所提醒基金合营、作念好返投的桌。上借助新媒体流量打造网红影响力的桌。然后，坚捏不下桌。”

王淮则说异日的任务是：Survive and thrive（生计和发展）。

浅石创投的胡海清对异日的描述，基本安妥一个垂直基金的画像：“尊重行业履行，将各异化聚焦垂直产业链，在一个安妥异日大趋势的新科技赛说念作念深、作念透。”

也曾“极限延迟”的源码决心要归附到“一个披萨就能处置投资”的六七东说念主团队范畴。黄云刚将从下一期基金开动主导管制并沉寂运营“源码律动”基金。在庆祝十岁诞辰的海边，他向共事们分享了一个我方印象最深的CEO所说的话：“我选你们，不仅因为你们的专科能力，更因为咱们有契机成为一辈子的一又友。”

2024年2月5日探花 偷拍，在其微信公众号注册后的3626天，高榕成本将称呼蜕变为：高榕创投。

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